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上海证券--食品饮料:春节消费火热 关注餐饮供应链和乳品

2021-02-23 14:15

原标题:上海证券--食品饮料:春节消费火热 关注餐饮供应链和乳品 来源:金融界

  行业回顾上两周(2.8-2.19)食品饮料上涨4.14%,位列所有申万一级行业的第27名,跑赢大盘8.47个百分点。黄酒、软饮料、啤酒、乳品涨幅居前,仅白酒出现小幅下跌。贝因美(5.010, -0.21, -4.02%)皇氏集团(3.950, -0.09, -2.23%)新乳业(19.950, -0.22, -1.09%)惠泉啤酒(8.240, -0.05, -0.60%)珠江啤酒(10.270, -0.29, -2.75%)涨幅位列前五;华文食品(14.990, -1.11, -6.89%)ST舍得(74.140, 0.51, 0.69%)洽洽食品(56.670, -0.62, -1.08%)巴比食品(37.780, -0.92, -2.38%)甘源食品(84.800, -1.29, -1.50%)跌幅较大。

  产业数据1、2月3日国内生鲜乳平均价为4.28元/公斤,同比+10.9%、环比+0.2%。

  2、2月20日大豆现货价为4763.2元/吨,同比+35.7%;豆粕现货价为3836.9元/吨,同比+32.2%。

  行业最新动态1、商务部:全国87%的餐饮企业春节期间正常营业,餐饮交易额同比增长261%2、预调酒品牌「WAT」完成千万级人民币Pre-A轮融资3、蒙牛优益C推“活菌泡泡”活菌型益生菌气泡饮料4、疫情下雀巢中国去年收入超440亿元投资建议受市场风格切换影响,近期食品饮料高位股出现回调。我们认为,20年食品饮料板块估值扩张明显,诸多子行业估值处于历史高位,21年通胀背景下利率趋于进入上行周期、对估值进一步扩张形成压力,市场或将从看重稳增长切换至快增长,以高增速来消化高估值。从基本面角度来看,春节消费需求火热对业绩形成支撑:乳制品未受到就地过年政策的较大影响、疫情后自饮需求上升;酱油等调味品促销政策减缓;餐饮修复及宅经济下速冻食品、复合调味品等销售放量,行业增长动力强劲。

  建议关注:一是餐饮供应链。21年后疫情时期餐饮业迎来修复、格局更好,上游食材类企业也顺势迎来B端业务业绩反弹,重点关注速冻食品(预制菜)、复合调味品;二是疫情后需求放大,而市场结构优化、份额进一步向龙头集中的乳品。原奶涨价期间,行业竞争减弱也为企业留出盈利空间,龙头乳企的净利率有望进入稳步上升期。建议关注:伊利股份(45.310, -1.27, -2.73%)安井食品(257.480, 4.05, 1.60%)绝味食品(94.850, -0.37, -0.39%)

  风险提示疫情反复风险、货币政策风险、市场竞争加剧风险、食品安全风险等。